更多“博傻”者涌入
和健康元轉(zhuǎn)戰(zhàn)醫(yī)藥不同，更多嗅覺靈敏的制藥企業(yè)因《食品工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》聞風(fēng)而至，在近兩年醫(yī)藥工業(yè)利潤(rùn)增速放緩的背景下，將部分精力轉(zhuǎn)向了營(yíng)養(yǎng)與保健品。
因此，在A股滋補(bǔ)品上市公司中，除東阿阿膠、同仁堂（600085.SH）、海南椰島（600238.SH）等常見的“身影”外，天士力（600535.SH）、江中藥業(yè)（600750.SH）等新進(jìn)者紛紛“試水”阿膠、蟲草、人參等等。
不過(guò)受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和限制“三公”消費(fèi)的影響，這些企業(yè)近年來(lái)的表現(xiàn)并不容樂(lè)觀。
在阿膠領(lǐng)域，東阿阿膠原本就幾乎等同于行業(yè)代名詞——其逾90%的業(yè)績(jī)來(lái)自于阿膠及系列產(chǎn)品的銷售。
近年來(lái)，不少醫(yī)藥企業(yè)先后殺入阿膠領(lǐng)域。除原有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手山東福膠之外，還包括后來(lái)者同仁堂、康恩貝（600572.SH）、太極集團(tuán)（600129.SH）和佛慈制藥（002644.SZ），紛紛有阿膠產(chǎn)品成功面世，低端有福牌，高端有同仁堂，大幅侵蝕東阿阿膠的市場(chǎng)成為必然。
記者注意到，2010年-2012年?yáng)|阿阿膠營(yíng)收增速已在逐步放緩，從17.88%降至10.77%。其盈利增速更是從2010年的48.72%下降到2012年的21.5%。公司將之歸咎于“原料驢皮的成本大增”。
2013年三季報(bào)進(jìn)一步顯示，東阿阿膠今年1-9月凈利潤(rùn)增速僅有16.47%。
“和營(yíng)養(yǎng)素這種個(gè)人消費(fèi)不同，人參、鹿茸、阿膠、極草會(huì)有一部分屬于高端消費(fèi)，限制三公消費(fèi)打擊了送禮，這樣企業(yè)的增速就下來(lái)了。”前述長(zhǎng)期跟蹤醫(yī)藥行業(yè)的私募表示。
為了保障利潤(rùn)，在過(guò)去幾年，東阿阿膠屢屢提升產(chǎn)品價(jià)格來(lái)保障利潤(rùn)。自2010年以來(lái)，東阿阿膠已先后提價(jià)8次。
2010年全年提價(jià)幅度超過(guò)50%，而在2011年又一次性提價(jià)60%。2013年?yáng)|阿阿膠又將阿膠漿出廠價(jià)提升10%。
前述私募人士分析：“漲價(jià)會(huì)讓東阿阿膠更趨于高端化，但也會(huì)越來(lái)越小眾，銷售難以順暢。”
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，東阿阿膠繼2012年存貨激增8972萬(wàn)元之后，今年增加1.18億元。和東阿阿膠類似，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同仁堂今年以來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖灿邢陆怠?/div>
不光是阿膠行業(yè)，保健酒業(yè)務(wù)今年也難以運(yùn)作。
對(duì)保健酒有所涉獵的天士力，今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所放緩。30%業(yè)績(jī)來(lái)自保健酒的海南椰島也缺乏業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。在連續(xù)兩年的營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)之后，今年這家公司終于有了一些起色。
力推參靈草的江中藥業(yè)也遭遇了業(yè)績(jī)乏力。
今年1-9月以來(lái)，江中藥業(yè)實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.79億元，同比下降13.74%；同時(shí)盈利2.25億元，同比下降6.81%。
前述深圳私募告訴記者，“以前也關(guān)注過(guò)江中藥業(yè)，‘人參、靈芝和蟲草’這個(gè)概念還是挺好的。還是跟管理水平有關(guān)系，早年反正沒有把它做起來(lái)?，F(xiàn)在遇上了限制三公消費(fèi)，對(duì)它絕對(duì)是一個(gè)毀滅性的打擊。”
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